S&P 500 SOPRA 7.800: WALL STREET SI FERMA, MA IL SEGNALE PIÙ INTERESSANTE ARRIVA DALL'AI
8 OTTOBRE
Wall Street si è fermata.
Dopo quattro sedute consecutive di rialzi,
i principali indici americani hanno registrato
la prima giornata negativa di ottobre.
Ma c'è un particolare che considero
molto più importante del segno meno.
L'S&P 500 È RIMASTO SOPRA QUOTA 7.800.
Una soglia superata per la prima volta
soltanto nella seduta precedente.
Il mercato ha quindi corretto,
ma senza cancellare il recente progresso.
WALL STREET: UNA PAUSA DOPO I RECORD
Ecco come hanno chiuso
i tre principali indici americani:
S&P 500: -0,22% A 7.801,77
NASDAQ: -0,22% A 27.538,69
DOW JONES: -0,66% A 51.179,87
Il Dow Jones ha perso circa 341 punti,
mentre il Nasdaq ne ha ceduti circa 61.
Ma tutti e tre gli indici
hanno recuperato dai minimi della giornata.
Questo non significa che il rischio
di ulteriori ribassi sia scomparso.
Significa però che, almeno in questa seduta,
le vendite non hanno impedito
un recupero nella parte successiva
delle contrattazioni.
NON POSSIAMO SALIRE TUTTI I GIORNI.
LA DIFFERENZA LA FA COME IL MERCATO
REAGISCE QUANDO ARRIVANO LE VENDITE.
IL TREASURY TORNA A FARSI SENTIRE
Negli ultimi giorni gli investitori
avevano sostanzialmente ignorato
l'aumento dei rendimenti obbligazionari.
Ma questa volta il movimento
è diventato più difficile da trascurare.
Il rendimento del Treasury americano
a dieci anni ha raggiunto:
5,364%
Un nuovo massimo del ciclo
indicato nel resoconto della seduta.
Successivamente il rendimento
è sceso dai massimi,
contribuendo ad attenuare
la pressione sulle azioni.
Il petrolio WTI è diminuito
di circa lo 0,5%,
portandosi poco sotto gli 89 dollari.
Il Brent, invece,
è salito di circa lo 0,5%,
attestandosi intorno ai 101 dollari.
Il messaggio è semplice.
QUANDO LE VALUTAZIONI SONO ELEVATE,
IL COSTO DEL DENARO
TORNA A ESSERE DECISIVO.
NVIDIA SI FERMA. MA NON TUTTA L'AI SCENDE.
Dopo cinque giornate consecutive
di rialzi, Nvidia ha interrotto
la propria serie positiva.
Il settore tecnologico ha quindi
perso parte dello slancio
che aveva sostenuto
i recenti massimi del Nasdaq.
Ma proprio mentre Nvidia rallentava,
due società del comparto memoria
si sono mosse nella direzione opposta.
MICRON: +4,1%
SANDISK: +1,9%
Ed è qui che, secondo me,
si trova il segnale più interessante
dell'intera seduta.
Perché il mercato non sta necessariamente
abbandonando l'intelligenza artificiale.
Potrebbe invece continuare
a spostare capitale
tra le diverse componenti
della sua infrastruttura.
LA MEMORIA POTREBBE ESSERE UNO DEI GRANDI COLLI DI BOTTIGLIA DELL'AI
Per molti anni i chip di memoria
sono stati considerati
prodotti fortemente ciclici.
Quando la domanda cresceva,
i produttori aumentavano la capacità.
Quando l'offerta diventava eccessiva,
prezzi e margini subivano pressioni.
Questa caratteristica
non è improvvisamente scomparsa.
Ma l'intelligenza artificiale
sta introducendo nuove esigenze.
I modelli linguistici avanzati,
l'elaborazione di grandi quantità di dati
e i sistemi di AI agentica
richiedono capacità di memoria,
larghezza di banda
e velocità di trasferimento sempre maggiori.
NELL'AI LA MEMORIA
NON È PIÙ SOLTANTO UN COMPONENTE DI SUPPORTO.
PUÒ DIVENTARE UNO DEI FATTORI
CHE LIMITANO LE PRESTAZIONI
DELL'INTERO SISTEMA.
Questo non elimina
la ciclicità del settore.
Ma potrebbe modificare
le prospettive di domanda
per le tecnologie di memoria
più avanzate.
Ed è proprio questa evoluzione
che voglio continuare a osservare.
LA FED NON HA ANCORA FINITO DI INFLUENZARE WALL STREET
Anche i verbali della Federal Reserve
sono stati al centro dell'attenzione.
Secondo il resoconto della seduta,
non sono emerse particolari sorprese.
Rimane la possibilità
di un ulteriore aumento dei tassi
entro la fine dell'anno,
senza una tempistica certa.
Le probabilità di un rialzo
nella riunione di ottobre
si sono ridotte sensibilmente.
Per dicembre, invece,
le aspettative citate dal mercato
superano l'85%.
Naturalmente si tratta
di probabilità,
non di decisioni già prese.
La Federal Reserve
potrà modificare il proprio orientamento
in funzione dei prossimi dati economici.
IL MERCATO GUARDA AI MASSIMI.
LA FED GUARDA AI DATI.
E I TREASURY RICORDANO
CHE IL DENARO HA ANCORA UN COSTO ELEVATO.
IL MIO PUNTO DI VISTA
Una giornata negativa
dopo quattro rialzi consecutivi
non mi sorprende.
Anzi, ritengo più utile
osservare cosa accade
durante una correzione
che limitarmi a celebrare
l'ennesimo massimo storico.
L'S&P 500 rimane sopra 7.800.
I Treasury continuano
a rappresentare un rischio.
Nvidia si prende una pausa.
Ma Micron e Sandisk
mostrano una forza relativa interessante.
Questi elementi mi portano
a una riflessione precisa.
NON È NECESSARIO CHE TUTTE
LE AZIONI TECNOLOGICHE SALGANO INSIEME
PERCHÉ IL CICLO DELL'AI
CONTINUI A CREARE OPPORTUNITÀ.
La domanda che mi pongo
non è soltanto
se il Nasdaq tornerà a salire domani.
Voglio capire quali società
stanno beneficiando
di cambiamenti economici reali.
Quali stanno aumentando gli utili.
Quali stanno migliorando
le proprie prospettive.
E quali potrebbero avere
ancora spazio di crescita,
senza dimenticare
il rischio delle valutazioni.
"QUANDO WALL STREET SI FERMA,
NON GUARDO SOLTANTO
QUALI TITOLI STANNO SCENDENDO.
GUARDO SOPRATTUTTO
QUALI CONTINUANO A MOSTRARE FORZA,
E CERCO DI CAPIRE PERCHÉ."
Marco Bernasconi
LE TRE ANALISI CHE VOGLIO SEGNALARTI OGGI
Tre approfondimenti diversi,
ma uniti da un principio fondamentale:
non basta individuare una buona opportunità.
Bisogna sapere come selezionarla,
come gestirla e quando concludere l'investimento.
1. IL PROBLEMA NON È COMPRARE UN'AZIONE.
È SAPERE QUANDO VENDERLA.
Quanti investitori hanno un portafoglio
pieno di azioni acquistate in momenti diversi,
senza sapere esattamente quando venderle?
Un titolo sale del 10%.
Lo vendiamo oppure aspettiamo?
Un titolo scende del 10%.
Accettiamo la perdita oppure attendiamo?
È proprio per rispondere a queste domande
che ho costruito il mio metodo
30 – 90 – 180.
TOP 5: 30 GIORNI. VELOCITÀ.
BEST 5: 90 GIORNI. OPPORTUNITÀ.
I 12 REPORT: 180 GIORNI. VALORE.
Ogni strategia ha un proprio orizzonte temporale,
una regola di gestione del capitale
e un programma di rotazione delle posizioni.
Al termine del ciclo previsto,
le posizioni vengono chiuse,
il risultato viene registrato
e il capitale torna disponibile
per una nuova selezione.
Naturalmente gli investimenti
rimangono soggetti ai rischi di mercato
e possono richiedere interventi anticipati.
COMPRARE UN'AZIONE È UNA DECISIONE.
SAPERE QUANDO VENDERLA È UNA STRATEGIA.
→ Leggi la mia analisi: "Il problema non è comprare un'azione. È sapere quando venderla."
2. TITOLO DEL GIORNO — 8 OTTOBRE
NUOVI NEGOZI.
VENDITE IN CRESCITA.
UTILI CHE ACCELERANO.
Oggi ho selezionato una società
del commercio al dettaglio
che sta crescendo a ritmi particolarmente interessanti.
I risultati dell'ultimo trimestre
raccontano una storia precisa.
RICAVI: QUASI +23%
UTILI: QUASI +110%
VENDITE COMPARABILI: +14%
La società ha aperto
52 nuovi negozi in un trimestre.
E negli ultimi quattro trimestri
ha superato le aspettative sugli utili
con una sorpresa positiva media del
68%.
Il management continua inoltre
a migliorare le proprie previsioni.
Ma il punto che considero
più interessante è questo:
QUANDO GLI UTILI CRESCONO
MOLTO PIÙ VELOCEMENTE DEL FATTURATO,
VOGLIO CAPIRE SE LA SOCIETÀ
STA DIVENTANDO STRUTTURALMENTE
PIÙ REDDITIZIA.
Il nome e il ticker della società
rimangono riservati al report completo.
→ Scopri il Titolo del Giorno dell'8 ottobre: "Vendite in crescita e utili che accelerano"
3. TOP 5 SETTEMBRE: PRIMO CICLO CONCLUSO
Il 30 settembre si è concluso
il primo ciclo completo della mia strategia TOP 5.
Cinque titoli selezionati in anticipo.
Trenta giorni di osservazione.
E una chiusura delle posizioni
secondo la regola prevista dalla strategia.
RISULTATO MEDIO FINALE: +10,12%
Ma c'è un altro dato
che voglio sottolineare.
5 TITOLI SU 5 POSITIVI.
Il risultato è stato registrato
alla conclusione del ciclo,
non ricostruito successivamente
scegliendo soltanto i titoli migliori.
È questo l'aspetto del metodo
al quale tengo maggiormente.
Le selezioni vengono pubblicate prima.
I prezzi iniziali vengono registrati.
E dopo circa 30 giorni
si misura il risultato complessivo,
positivo o negativo.
SETTEMBRE È STORIA.
ADESSO SI APRE UN NUOVO CICLO.
Il risultato di settembre
non garantisce naturalmente
quello dei mesi successivi.
Ma rappresenta il primo risultato conclusivo
di una strategia che voglio misurare
con continuità nel tempo.
→ Scopri TOP 5 Settembre: "Primo ciclo concluso, +10,12% in 30 giorni"
TRE ANALISI. UN UNICO MODO DI INVESTIRE.
30 – 90 – 180
per dare a ogni investimento
un orizzonte temporale
e una regola di uscita.
Titolo del Giorno
per individuare società
con crescita degli utili,
revisioni positive e catalizzatori interessanti.
TOP 5
per selezionare cinque azioni,
seguirle per circa 30 giorni
e misurare il risultato alla conclusione del ciclo.
SELEZIONARE PRIMA.
REGISTRARE PRIMA.
MISURARE DOPO.
Perché il mio obiettivo
non è raccontare quali azioni
sarebbe stato bello acquistare
dopo che sono salite.
È condividere le mie selezioni
quando vengono pubblicate
e lasciare che siano i risultati,
nel tempo, a giudicarle.
IL RISULTATO È IMPORTANTE.
MA È IL METODO CHE DEVE
ACCOMPAGNARCI NEL TEMPO.
Le performance passate non garantiscono
risultati futuri. I dati delle selezioni
non rappresentano necessariamente
il rendimento effettivo di un investitore,
al netto di costi e imposte.
Ogni investimento comporta rischi,
inclusa la possibile perdita del capitale.
Marco Bernasconi
Founder & Chief Investment Strategist
Marco Bernasconi Trading
www.marcobernasconitrading.com