📉 Mercati in apnea: tutti aspettano la Fed
Il prossimo movimento potrebbe cambiare il finale del 2025
La seduta di martedì è stata dominata da movimenti contenuti: il mercato ha scelto la prudenza, in attesa dell’ultima decisione della Federal Reserve per il 2025 — quella che potrebbe determinare se avremo o meno il Santa Claus Rally nella parte finale dell’anno.
Il NASDAQ è stato l’unico dei principali indici a chiudere in positivo, con un modesto +0,13% (poco più di 30 punti) a 23.576,49.
L’S&P 500 ha perso lo 0,09% a 6.840,51, mentre il Dow Jones è sceso dello 0,38% (–180 punti) a 47.560,29.
In controtendenza il Russell 2000 (+0,21% a 2.526,24), favorito dall’alta probabilità — ormai quasi certa — di un taglio dei tassi di 25 punti base domani.
Le small cap sono infatti tra i maggiori beneficiari dei cicli di riduzione del costo del denaro, dato il loro livello di indebitamento generalmente più elevato e le condizioni di credito più rigide rispetto alle large cap.
🎯 Il focus non è il taglio… ma il tono di Powell
Il taglio di 25 pb è già scontato dal mercato.
La vera partita si giocherà durante la conferenza stampa di Jerome Powell.
Gli investitori ascolteranno con estrema attenzione tre elementi:
- Il rallentamento del mercato del lavoro, oggi più rilevante per la Fed dell’inflazione residua.
- L’impatto dei dazi sulle pressioni inflazionistiche.
- La tenuta del PIL, ancora sorprendentemente forte.
Il punto chiave sarà capire se Powell adotterà una postura:
- accomodante → ulteriori tagli già a inizio 2026
- aggressiva / restrittiva → il taglio di domani potrebbe essere l’ultimo per un po’
📊 Dati misti dal mercato del lavoro
Il report JOLTS — il primo da prima dello shutdown — mostra:
- 7,67 milioni di job openings (sopra le attese di 7,12 milioni)
- aumento dei licenziamenti, segnale di raffreddamento del mercato del lavoro
La Fed ha dichiarato esplicitamente che il rallentamento dell’occupazione è oggi un rischio maggiore della “inflazione vischiosa”.
La mancata pubblicazione del dato sui non-farm payrolls, rimandato a causa dello shutdown, priva il Comitato del quadro completo proprio alla vigilia della decisione.
🔮 FedWatch: cosa si aspettano i mercati?
Secondo il CME FedWatch Tool:
- 87,6% → probabilità di un taglio di 25 pb domani
Guardando più avanti, verso aprile 2026, la visibilità si riduce:
- 45,4% → nessun taglio aggiuntivo dopo quello di domani
- 37,5% → altri due tagli
- 10,8% → tre tagli
- 1% → quattro tagli
Intanto la parte lunga della curva tende a salire:
il rendimento del Treasury a 10 anni chiude al 4,185%, segnale che il mercato non vede una Fed troppo espansiva nel medio periodo.
🧭 Cosa aspettarsi domani
Le azioni arrivano alla riunione del FOMC in ottime condizioni tecniche.
Il mercato controllerà ogni parola.
Se la Fed suggerirà che questo è uno degli ultimi tagli che vedremo, la reazione difficilmente sarà positiva.
Al contrario, un tono più accomodante potrebbe riaccendere le speranze di un finale di 2025 con Santa Claus Rally.