🔎 TITOLO DEL GIORNO
8 SETTEMBRE 2026
Oggi ho selezionato un nuovo titolo.
Ciao, sono Marco Bernasconi.
Ci sono momenti nei mercati in cui un intero settore entra in una fase particolarmente favorevole.
Credo che oggi stia accadendo proprio questo nel settore della raffinazione americana.
Gli spread di raffinazione hanno raggiunto livelli eccezionalmente elevati e questo sta producendo un effetto impressionante sugli utili delle società meglio posizionate.
La società che ho selezionato oggi potrebbe registrare nel 2026 una crescita degli utili di circa:
+341%
E c'è un elemento che rende questa situazione ancora più interessante:
nonostante il titolo sia già salito fortemente nel 2026, l'esplosione degli utili continua a mantenere la valutazione su livelli che considero interessanti.
Come sempre, nome e ticker rimangono riservati a chi acquista il report completo.
È UN'EPOCA D'ORO PER LA RAFFINAZIONE?
Per comprendere la mia scelta bisogna partire da un concetto fondamentale:
GLI SPREAD DI RAFFINAZIONE.
In termini semplici, rappresentano la differenza tra il costo del petrolio acquistato dalle raffinerie e il valore dei prodotti che riescono a ottenere e vendere, come benzina e diesel.
Quando questa differenza aumenta, la redditività delle raffinerie può crescere enormemente.
Ed è esattamente ciò che sta accadendo.
Nel secondo trimestre 2026, il margine di raffinazione e commercializzazione della società che ho selezionato è salito a:
36,33 DOLLARI PER BARILE
contro:
17,58 DOLLARI
nello stesso trimestre dell'anno precedente.
Parliamo quindi di un margine più che raddoppiato in appena dodici mesi.
GLI UTILI STANNO ESPLODENDO
Ed eccoci al dato che ha attirato maggiormente la mia attenzione.
Nel 2025 la società aveva registrato un utile per azione di:
10,70 $
Per il 2026 il consenso dei migliori analisti è arrivato a:
47,23 $
Questo significherebbe una crescita degli utili di circa:
+341,4%
Ma c'è di più.
Una delle stime più recenti è arrivata addirittura a:
53,69 $ PER AZIONE
Per me questo è particolarmente importante.
Gli analisti stanno ancora cercando di tenere il passo con la velocità con cui stanno aumentando gli utili.
IL SECONDO TRIMESTRE HA CONFERMATO LA FORZA DEL BUSINESS
Gli ultimi risultati hanno superato le aspettative sugli utili di circa il:
22%
Si è trattato del terzo trimestre consecutivo superiore alle attese.
Gli impianti hanno inoltre lavorato con un tasso di utilizzo della capacità di raffinazione del:
94%
Questo significa che la società sta riuscendo a combinare due elementi estremamente importanti:
margini elevati + utilizzo molto alto degli impianti.
PIÙ MARGINI SIGNIFICANO PIÙ LIQUIDITÀ
L'esplosione della redditività sta generando una quantità enorme di cassa.
Al 30 giugno 2026 la società disponeva complessivamente di:
7,8 MILIARDI DI DOLLARI DI LIQUIDITÀ
E una parte importante di questa capacità finanziaria sta tornando direttamente agli azionisti.
Nel solo secondo trimestre sono stati restituiti:
2,8 MILIARDI DI DOLLARI
attraverso riacquisti di azioni proprie e dividendi.
E alla fine di giugno rimanevano ancora:
6,1 MILIARDI DI DOLLARI
nell'autorizzazione al riacquisto di azioni.
Questo è un elemento che considero molto importante nella mia analisi.
La società non sta semplicemente producendo utili: sta trasformando una parte di quegli utili in valore per gli azionisti.
MA IL TITOLO NON È GIÀ SALITO TROPPO?
È la domanda più importante.
Nel 2026 il titolo è già salito di circa:
+125%
raggiungendo nuovi massimi storici.
Normalmente una performance del genere potrebbe farmi pensare che la valutazione sia diventata eccessiva.
Ma qui sta accadendo qualcosa di particolare.
Gli utili stanno crescendo ancora più velocemente del prezzo dell'azione.
Il risultato è che il titolo presenta ancora un rapporto prezzo/utili forward intorno a:
8,2 VOLTE GLI UTILI
e un rapporto PEG di circa:
0,25
Un PEG inferiore a 1 viene generalmente associato a una situazione nella quale crescita e valutazione possono risultare particolarmente interessanti.
È proprio questa combinazione che oggi mi interessa:
CRESCITA + UTILI + CASH FLOW + VALUTAZIONE.
⚠️ QUESTA È UNA TESI TATTICA
Questo punto è fondamentale.
Non considero necessariamente questa società un investimento da acquistare oggi e dimenticare in portafoglio per dieci anni.
Il settore della raffinazione è ciclico.
Nessuno può sapere con certezza dove saranno gli spread di raffinazione nel 2027.
Se gli spread dovessero normalizzarsi rapidamente, anche gli utili potrebbero scendere in maniera significativa.
Per questo considero questa operazione particolarmente coerente con il mio normale orizzonte del Titolo del Giorno di circa 6 mesi.
Nei prossimi mesi monitorerò soprattutto:
- spread di raffinazione;
- margini per barile;
- utilizzo degli impianti;
- revisioni delle stime EPS;
- generazione di cassa;
- buyback;
- andamento della domanda di benzina e diesel.
🔐 QUAL È IL TITOLO CHE HO SELEZIONATO OGGI?
Come sempre, non lo rivelo nel teaser.
Posso però dirti che ho scelto una società che:
- opera nel più grande sistema di raffinazione degli Stati Uniti;
- potrebbe aumentare gli utili di circa il 341% nel 2026;
- ha visto il margine di raffinazione più che raddoppiare rispetto all'anno precedente;
- sta restituendo miliardi di dollari agli azionisti;
- ha già guadagnato circa il 125% quest'anno;
- e nonostante questo presenta ancora un P/E forward di circa 8,2.
Il nome e il ticker sono contenuti nel:
TITOLO DEL GIORNO — 8 SETTEMBRE
Nel report completo trovi il titolo che ho selezionato, la mia analisi, i numeri, i rischi e soprattutto perché considero questa fase della raffinazione un'opportunità tattica particolarmente interessante.
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Il titolo è già salito molto. Ma gli utili stanno correndo ancora più velocemente.
Quando un'azione raggiunge nuovi massimi e contemporaneamente la valutazione rimane contenuta perché gli utili continuano a esplodere, per me vale la pena approfondire.
Il suo nome è nel Titolo del Giorno dell'8 settembre.
Marco Bernasconi
Founder & Chief Investment Strategist
Marco Bernasconi Trading
www.marcobernasconitrading.com
Le opinioni espresse hanno finalità esclusivamente informative e non costituiscono una raccomandazione personalizzata di investimento. Gli investimenti comportano rischi, inclusa la possibile perdita del capitale investito.