Market Maker
Che cosa sono e come funzionano

Tol Communication Srl
Marco Bernasconi

In questo articolo andrò a parlare e descriverò la figura dei Market Maker, che sono tra gli attori più importanti e influenti del mercato finanziario.
Cosa fanno esattamente i Market Maker e come si differenziano dai broker? Quali sono i vantaggi e gli svantaggi di operare con i Market Maker? E quali sono le regole e le precauzioni da seguire per evitare di cadere in trappole o conflitti di interesse?
Risponderò a queste e ad altre domande, analizzando il funzionamento e le caratteristiche dei Market Maker.


Cosa sono i Market Maker
I Market Maker sono intermediari che offrono ai loro clienti la possibilità di comprare e vendere vari tipi di strumenti finanziari, come azioni, obbligazioni, valute, materie prime, indici, opzioni, futures e altri derivati. A differenza dei broker, che si limitano a mettere in contatto acquirenti e venditori, i Market Maker creano un mercato per lo strumento che trattano, stabilendo i prezzi di acquisto – bid – di vendita – ask – a cui sono disposti a operare.

Questo significa che i Market Maker si assumono il rischio di comprare e vendere lo strumento finanziario, anche quando non c'è una domanda o un'offerta sufficiente da parte degli altri investitori. In questo modo, i Market Maker garantiscono la liquidità e l'efficienza del mercato, permettendo agli investitori di trovare sempre una controparte disposta a negoziare lo strumento che desiderano, senza dover aspettare tempi lunghi o subire variazioni significative dei prezzi.


I guadagni
Il guadagno dei Market Maker deriva dalla differenza tra il prezzo di acquisto e quello di vendita dello strumento finanziario, chiamata spread.
Più è ampio lo spread, maggiore è il profitto del Market Maker.
Lo spread dipende da vari fattori, come la liquidità, la volatilità e la concorrenza tra i Market Maker. In generale, gli strumenti più liquidi e meno volatili hanno uno spread più stretto, mentre quelli più illiquidi e più volatili hanno uno spread più ampio.

Oltre allo spread, i Market Maker possono guadagnare anche anticipando le tendenze del mercato e posizionandosi di conseguenza. Essendo gli unici a conoscere i flussi di ordini dei loro clienti, i Market Maker possono avere una visione privilegiata delle intenzioni e delle aspettative degli investitori e sfruttarle a loro vantaggio. Per esempio, se un Market Maker sa che c'è una forte domanda per un certo strumento finanziario, può alzare il prezzo di vendita per aumentare il suo margine. Oppure, se un Market Maker sa che c'è una forte offerta per un certo strumento finanziario, può abbassare il prezzo di acquisto per accumulare posizioni vantaggiose.


I rischi
Nonostante quanto detto finora, i Market Maker non sono esenti da rischi e conflitti di interesse. Operando con i propri fondi e assumendosi il rischio di mercato, i Market Maker possono subire perdite se il mercato si muove contro le loro previsioni o se non riescono a trovare una controparte adeguata. Inoltre, essendo in grado di influenzare i prezzi degli strumenti finanziari che trattano, i Market Maker potrebbero manipolare il mercato a loro favore, creando false opportunità di trading o inducendo gli investitori a seguire le loro strategie. Queste pratiche sono illegali e danneggiano gli altri partecipanti al mercato.


Le regole
Per tutti i motivi appena elencati, i Market Maker sono soggetti a regole e limiti imposti dalle autorità di vigilanza. Queste regole riguardano principalmente la trasparenza dei prezzi e delle operazioni dei Market Maker, la correttezza del loro comportamento nei confronti dei clienti e degli altri operatori del mercato, e la gestione del rischio e della liquidità. Le autorità di vigilanza possono anche intervenire in caso di emergenze o anomalie del mercato, imponendo ai Market Maker di mantenere una certa distanza tra il prezzo denaro – bid – e il prezzo lettera – ask – o di aumentare le quantità minime negoziabili. In questo modo, si cerca di garantire un mercato equo ed efficiente per tutti i partecipanti.
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