Regola uno dell'Investitore di Valore, sii paziente.

Tol Communication Srl

Marco Bernasconi

di Marco Bernasconi 26 dicembre 1 gennaio 2023.

Ricordati rimani concentrato sul lungo periodo e non lasciare che le oscillazioni quotidiane del mercato ti costringano a prendere decisioni affrettate.
La cosa peggiore che potresti fare in questa fase è uscire del tutto dal mercato.

Dopo due anni di operatività personale su un mio portafoglio creato per l'investitore di valore, ho deciso di renderlo pubblico all'interno del mio blog.
Ho lavorato a lungo a questo progetto perché ho percepito in tutte le conversazioni che questa era veramente una necessità primaria espressa dagli investitori.
Permettere ai miei followers interessati di potermi seguire nelle operazioni e raggiungere obiettivi di medio/lungo termine ma con un impegno veramente limitato da parte del trader.

Il “vero e corretto periodo” del Rally di Babbo Natale, se mai ce ne sarà uno quest'anno, è iniziato il 23 dicembre e si concluderà il 3 gennaio.
Si tratta degli ultimi 5 giorni di trading dell'anno vecchio più 2 giorni di trading nel nuovo anno.
Ma adesso sono i vendi-orsi ad essere in piena forma dopo due mesi di mini-rally dei compra-tori.

Il rally è finito.
Tutti mi chiedono quando finirà la svendita dei titoli?
Vedo che non c'è ancora stata la capitolazione.
E dal punto di vista dell'investitore di valore le azioni sono ancora, onestamente, piuttosto care.

L'S&P 500 è ancora scambiato a 18 volte il valore degli utili.
Nel 2008-2009, le azioni erano scese sotto 13 volte il valore degli utili.
E negli anni '70 erano sotto le 10 volte il valore degli utili.
Ma per arrivare a quel livello, molti titoli con coefficienti più elevati devono arrivare al collasso.
E non mi sto riferendo solo al settore tecnologico.

Analizzo adesso tre società appartenenti a settori completamente diversi:

Chipotle: ristorazione

Cintas: abbigliamento da lavoro

SherwinWilliams: produzione e distribuzione di vernici

Chipotle viene scambiata con un P/E di 42,8, Cintas di 37 e SherwinWilliams di 27,8.
Nessuna di queste aziende è ancora a buon mercato.

SherwinWilliams delle tre e quella che ha subito il calo maggiore nell'ultimo anno, con una flessione del -28,8%, mentre Chipotle è scesa del -19,3%.
Solo Cintas è in crescita su base annua, con un aumento del +5,5%.
Cintas questa settimana ha presentato gli utili e li ha battuti e aumentato le stime per il futuro.
Con queste parole non voglio mettere in discussione le attività di queste tre società, che ritengo ottime, ma solo le loro valutazioni.
Queste valutazioni rimarranno così elevate anche se la Fed continuerà a stringere e se ci fosse la possibilità di una recessione?
La mia riposta è no non rimarrebbero così elevate
Anche la quotazione di Cintas sarebbe in ribasso nonostante continui ad aumentare la guidance, e si acquisterà a valutazioni più convenienti di quelle attuali.

Come investitore di valore, aspetto.
La pazienza è la mia arma migliore in un mercato come questo.
Prendo ad esempio il titolo SQM che ho nel portafoglio, cosa farò con SQM?
SQM è sceso nell'ultima settimana.
A questo prezzo è più conveniente che mai, ma finché la svendita azionaria non finirà, tutto verrà venduto anche titoli ottimi come questo.
Per ora rimango in questa azienda e la mantengo sul portafoglio.

La possiedo nel mio portafoglio personale, ma rispetto ad un piano di accumulo non mi faccio ingolosire da questo prezzo perché penso che possa diventare ancora più conveniente.

Credo che la troverò sotto gli 80 dollari.
Nell'ultima sessione è stata scambiata a 80,21 dollari, ma da lì poi è rimbalzata.
Sono ancora convinto dei titoli energetici sono titoli validi per essere aggiunti al mio portafoglio, ma anche in questo caso non mi faccio ingolosire dai livelli attuali e aspetto per aggiungere altri titoli energetici al mio portafoglio.
Individuare il livello giusto per acquistare in attesa che arriviamo al fondo è una chimera per gli investitori, per questo un piano di accumulo programmato è la strada giusta da seguire.

Le società energetiche hanno in programma grandi riacquisti di azioni proprie (buy back) e questo farà da supporto alla maggior parte dei titoli, attenti a quando scatteranno questi buy back azionari che io puntualmente segnalerò ai miei abbonati.
Ma mentre resto fermo non dimentico che la maggioranza dei titoli che ho scelto mi stanno dando un dividendo.

Osservo cosa succederà durante le “storiche 7 sessioni del rally di Babbo Natale”, come un bravo bambino ho fatto a Babbo Natale la lista con i miei titoli "desiderati". SherwinWilliams ne fa parte da sempre.

Riuscirà a diventare abbastanza conveniente?

Scommetto di sì.

Buone Festività e rimanete tranquilli ci sono momenti in cui è bene chiudere il mercato azionario per qualche giorno.

Questo è uno di quei momenti.

Rispondo qui ad alcune domande che ho ricevuto che potrebbero essere di interesse comune

1. Se un titolo è presente nel portafoglio, significa che mi piace ancora. Valuterò se vendere i titoli se si stanno avvicinando al livello di guardia inferiore o superiore.

2. Scriverò sempre chiaramente nei miei commenti quello che voglio fare con i titoli dentro il portafoglio.

3. I livelli di guardia inferiore e superiore non sono definitivi. I livelli possono cambiare e cambieranno spesso nel corso dell'anno, soprattutto durante la reporting season.

4. La tabella riepilogativa del portafoglio con i livelli di supporto e obiettivi di target è stata pensata per dare agli abbonati un'idea del potenziale di rialzo di un titolo.

5. Il mio tempo di detenzione di un titolo è indefinito, ma come si può vedere dalle date dei titoli del portafoglio, variano nel momento che non li ritengo più interessanti valutando margini di rialzo e rendimenti di cedola.

6. I migliori consigli per gli investitori di valore. La pazienza è fondamentale per gli investitori come noi. Siamo investitori contrarian. È stato un anno difficile sia per i fertilizzanti che per le banche. Ma ho mantenuto l'esposizione a entrambi i settori. Non è stato facile.

Questa analisi che leggi su investing adesso è pubblicata il pomeriggio del giorno prima con inclusi i settori industriali sui quali intendo investire e le motivazioni che stanno dietro la mia scelta dei titoli per i miei abbonati.

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Queste comunicazioni sono da ritenersi non personalizzate, ma pensate scritte ed inviate ad un pubblico indistinto. L'esecuzione di investimenti, posti in essere dovranno essere fatti sotto la supervisione di un professionista di vostra fiducia iscritto all'apposito Albo, saranno quindi a vostro completo rischio, non assumendo l'autore alcuna responsabilità al riguardo. L’operatività descritta è proposta in maniera teorica e allo scopo formativo nei mercati finanziari ed è quindi esclusivamente divulgativo e non costituisce stimolo all'investimento e/o consulenza finanziaria.

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