Lo spread
Il suo significato

Tol Communication Srl
Marco Bernasconi

Quante volte abbiamo sentito parlare con preoccupazione, dell’imminente salita del valore dello spread? Ma soprattutto perché dopo l’inizio della crisi finanziaria del 2008, questo termine è diventato sempre più presente nelle nostre vite? Oggi con questo articolo cercheremo di rispondere a questa domanda e cercheremo di capire che cos’è e qual è il significato dello spread.

Che cos’è lo spread?


Il significato vero e proprio del termine spread significa proprio differenziale e indica cioè la differenza esistente tra due valori. Ed ecco che in ambito finanziario può rappresentare la differenza esistente tra due prezzi, due tassi o due quotazioni distinte. Il significato che maggiormente viene attribuito oggi al termine spread sta ad indicare la differenza di rendimenti associata ai titoli di stato di due diversi paesi e nel nostro caso sta ad indicare, la differenza tra i rendimenti dei titoli di stato italiani i BTB e I titoli di stato tedeschi i BUND di solito di pari durata e vengono presi in esame quelli con durata decennale. Diciamo anche che il decennale tedesco proprio per la sua affidabilità, viene preso come parametro di riferimento per tutte le emissioni degli altri paesi europei.

Perché lo spread si alza e si abbassa?


La differenza tra il valore dei rendimenti dei BTB italiani e i BUND tedeschi, ci indica in valore degli interessi che lo stato italiano paga ai sottoscrittori delle sue emissioni obbligazionarie rispetto allo stato tedesco. In questo modo, si riesce a misurare la reale aspettativa che gli investitori hanno circa la stabilità del nostro paese e del nostro sistema finanziario.


Di conseguenza quando lo spread aumenta, diminuisce la fiducia che gli investitori hanno del nostro paese e lo stato per far fronte a questa situazione, si trova costretto ad offrire ai nuovi investitori interessi più alti rispetto al modello di riferimento tedesco.


In concreto però cosa significa e cosa comporta l’aumento dello spread?

Se per esempio, un BTB ha un rendimento dell’ 8% e un BUND ha un rendimento del 2%, lo spread sarà pari al 6% e cioè circa 600 punti. Questa condizione comporterà per lo stato italiano degli altissimi costi aggiuntivi, che per forza di cose dovranno prima o poi essere coperti con l’aumento delle tasse per esempio o con tagli mirati alla spesa pubblica.

I rischi che comporta l’aumento dello spread:


Tra i rischi più grandi che può provocare un aumento fuori controllo dello spread registriamo soprattutto:
• Una diminuzione dei servizi
• Un aumento delle tasse
• L’aumento del debito pubblico
• Aumento dei costi dei finanziamenti


Con questo articolo abbiamo contribuito non solo a spiegare nello specifico alcuni argomenti inerenti lo spread, ma abbiamo messo l’attenzione sull’importanza dello spread come indicatore della salute economica e finanziaria dello stato.
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